zpět na výpis    domů » finance » Výnosnost akcií pražské burzy v roce 2018

Výnosnost akcií pražské burzy v roce 2018

Publikováno: 9.2.2019

Výnosnost akcií pražské burzy v roce 2018

Akciím pražské burzy se v uplynulém roce nedařilo. Měřeno indexem PX akciový trh ztratil 8,5 %. Z bazických titulů růstově přispěly pouze ČEZ a Avast.

Vývoj indexu PX

V uplynulém roce index PX odepsal 8,5 %, přičemž v předchozím dokázal růst o 17 %. Propad akciového trhu byl odrazem negativního sentimentu ve světě. Hlavní příčiny propadu byly obchodní války mezi USA a Čínou, zvyšování úrokových sazeb centrálními bankami, inverzní výnosové křivky a plánovaný odchod Velké Britanie z EU atd.

Zdroj: BCPP, vlastní výpočty

Navzdory utrpěným ztrátám patřil propad akciového trhu spíše k těm mírnějším.

Vývoj kurzů akcií indexu PX

Báze indexu PX byla na konci roku 2018 složena z 12 akciových titulů. Z bazických akcií byla jednoznačným vítězem roku 2018 softwarová společnost Avast. Avast vstoupil na BCPP v květnu 2018 a přinesl investorům kapitálový výnos 20,7 %, tj. 35,4 % při přepočtu na roční výnosovou míru.

Kapitálová výnosnost akcií za rok 2018
Akcie20182017CY %
Avast81,567,5*+20,7
CETV62,3100,3-37,9
ČEZ535,0496,5+7,8
Erste Group Bank747,0925,1-19,3
Kofola ČS283,0419,4-32,5
Komerční banka847,0915,0-7,4
Moneta Money Bank72,582,4-12,0
O2 C.R.241,0276,5-12,8
Pegas Nonwovens806,0821,1-1,8
Philip Morris ČR14.080,016.556,0-15,0
Stock61,478,1-21,4
VIG527,0670,0-21,3

Zdroj: BCPP, vlastní výpočty

*Závěrečná cena ze dne 14.5.2018.

Z akcií, které byly na BCPP obchodované celý rok je vítězem elektrárenská společnost ČEZ. ČEZ byl jediný růstový titul s ročním kapitálovým výnosem 7,8 %. Na chvostu se umístily především akcie společtností CETV, Kofola, VIG, Stock, Erste Group Bank a Moneta.

Index PX stáhly především finanční tituly, které mají z pohledu oborové klasifikace v indexu větší než 50% váhu. Akcie Erste Group Bank byly navíc zatíženy novou bankovní daní z aktiv v Rumunsku.

Celková výnosnost akcií

Dividendové výnosy českých akcií (sloupec DY %) byly za rok 2018 velmi atraktivní. České akcie jsou obecně považovány za akcie s vysokým dividendovým výnosem. K atraktivitě přispěly propady akcií v loňském roce. Kdyby kurzy akcií rostly, tak jako tomu bylo například v případě akcií ČEZ, byly by poklesy dividendových výnosů kompenzovány růstem výnosů kapitálových.

Celková výnosnost akcií za rok 2018
AkcieDividenda*DY %**CY %Total %
Avast0,00,0+20,7+20,7
CETV0,00,0-37,9-37,9
ČEZ33,0+6,6+7,8+14,4
Erste Group Bank30,8+3,3-19,3-15,9
Kofola ČS16,2+3,9-32,5-28,7
Komerční banka47,0+5,1-7,4-2,3
Moneta Money Bank8,0+9,7-12,0-2,3
O2 C.R.21+7,6-12,8-5,2
Pegas Nonwovens0,00,0-1,8-1,8
Philip Morris ČR1080,0+6,5-15,0-8,4
Stock2,1+2,7-21,4-18,7
VIG23,1+3,4-21,3-17,9

Zdroj: článek Dividenda a dividendová politika

*Dividendy jsou uvedeny v CZK před zdaněním. Pro přepočet z EUR (Erste Group Bank, Stock a VIG) byl použit průměrný kurz 25,644 CZK/EUR roku 2018 České národní banky.
**Dividendová výnosnost je počítána z hrubé dividendy.

Například ČEZ v uplynulém roce vyplatil hrubou dividendu 33 Kč na akcii, tj. dividendový výnos 6,6 %. Celková výnosnost akcií pak byla 14,4 %. Při zohlednění čisté dividendy, tj. 28,05 Kč na akcii, akcie ČEZ zhodnotily o krásných 13,4 %.

Zdanění dividend snížilo výnosnost akcií ČEZ o 1 procentní bod. Dividendy českých emitentů podléhají 15% srážkové dani z příjmu. Od zdanění kapitálového výnosu je abstrahováno, neboť při splnění tříletého časového testu je zisk od daně z příjmu osvobozen.

Složitější situace je v případě zdanění zahraničních dividend. Český investor obdrží zahraniční dividendy již zdaněné v zahraničí. Česká daňová legislativa ukládá povinnost zdanit zahraniční zdroje příjmů i v tuzemsku. Aby nedocházelo ke dvojímu zdanění zahraničních dividend existují mezinárodní smlouvy o zamezení dvojího zdanění na bilaterální bázi. Seznam mezinárodních smluv o zamezení dvojího zdanění zveřejňuje Ministerstvo financí.

Reálné výnosy akcií

Dosud byly uvažovány nominálními výnosy akcií, které obsahují zkreslení v podobě inflace. Po očištění nominálních výnosů o nenulovou míru inflace se reálné výnosy sníží.

Růst cen v České republice měřený indexem spotřebitelských cen dosáhl za rok 2018 hodnoty 2,1 %. Reálná výnosnost akcií ČEZ byla za rok 2018 11,07 %. Vzhledem k celkovým výnosům ostatních bazickych akcií nemá smysl počítat jejich reálné výnosy.

Líbí se vám článek a chcete vědět o každém dalším? Dejte Like Financím v praxi na sociálních sítích.

Google+

Sdílejte článek na sociálních sítích

Seznam použité literatury
Nahoru