zpět na výpis    domů » finance » Výnosy českých akcií v 2019

Výnosy českých akcií v 2019

Publikováno: 17.1.2019

Výnosy českých akcií v 2019

S příchodem nového roku nastává okamžik, kdy rekapitulujeme dosažené úspěchy a neúspěchy v uplynulém roce. A jinak tomu není v investičním světě.

Český akciový trh byl v uplynulém roce velmi úspěšný. Trh jako celek si připsal 13% růst, některé akcie si dokonce připsaly několik desítek procent a naopak nejobchodovanější akcie českého trhu investory nepotěšila.

Ve výpočtech vycházím z uzavíracích cen akcií na konci roku a hrubé výše dividend včetně případných mezitimních dividend.

Vývoj na domácí scéně

Výkon pražské burzy měřený hlavním indexem PX vykázal v meziročním srovnání růst o 129,07 bodů na úroveň 1.115,63, tj. nárůst o 13 %. V porovnání s rokem 2018, kdy trh klesnul o 8,5 % kvůli panice z hrozící finanční krize, jde o velmi příjemný obrat.

Zdroj: BCPP, vlastní výpočty

Růst byl tažen především finančním sektorem a softwarovou společností Avast. Naopak loňský premiant ČEZ uzavřel rok 2019 na ceně 509,50 Kč, což znamenalo pokles o 4,8 %.

V porovnání se světovými indexy však PX stojí poněkud ve stínu. Například index S&P500 několikrát během roku prorazil historická maxima a rok 2019 uzavřel na úrovni 3.230,78 bodů, tj. narůst o 28,88 %. Podobný vývoj jsme mohli sledovat i u dalších top US indexů Nasdaq Composite (35,23 %) a Dow Jones Industrial Average 30 (22,34 %).

Vývoj bazickych akcií indexu PX

Stejně jako v předchozím roce 2018 si nejvyšší kapitálový výnos (Capital Yield) připsala společnost Avast, která zhodnotila o 71,8 %. Druhá v pořadí se umístila mediální společnost CETV s 63,7 %. Top 3 kapitálových růstů uzavírá pojišťovací skupina VIG s 22,8 %.

Kapitálová výnosnost akcií za rok 2019
Akcie20182019CY %
Avast81,5140,0+71,8
CETV62,3102,0+63,7
ČEZ535,0509,5-4,8
Erste Group Bank747,0865,0+15,8
Kofola ČS283,0280,0-1,1
Komerční banka847,0829,5-2,1
Moneta Money Bank72,585,0+17,2
O2 C.R.241,0234,0-2,9
Pegas Nonwovens806,0700,0-13,2
Philip Morris ČR14.080,015.280,0+8,5
Stock Spirit61,462,0+1,0
VIG527,0647,0+22,8

Celkové výnosy akcií

Dividendy vyplacené v roce 2019 ze zisků předchozího roku jsou velice zajímavé vzhledem k aktuálním úrokovým sazbám na peněžním a kapitálovém trhu. Z následující tabulky vyplývá, že dividendy jsou hlavním faktorem, který velmi silně přispívá k atraktivitě českých akcií.

Celková výnosnost akcií za rok 2019
AkcieDividenda*DY %**CY %Total %
Avast3,0+3,7+71,8+75,4
CETV0,00,0+63,7+63,7
ČEZ24,0+4,5-4,8-0,3
Erste Group Bank35,9+4,8+15,8+20,6
Kofola ČS13,5+4,8-1,1+3,7
Komerční banka51,0+6,0-2,1+4,0
Moneta Money Bank6,2+8,5+17,2+25,7
O2 C.R.21+8,7-2,9+5,8
Pegas Nonwovens0,00,0-13,2-13,2
Philip Morris ČR1600,0+11,4+8,5+19,9
Stock2,2+3,6+1,0+4,6
VIG25,7+4,9+22,8+27,6

*Dividendy jsou uvedeny v CZK před zdaněním. Pro přepočet dividend z EUR (Erste Group Bank, Stock Spirit a VIG) do CZK byl použit průměrný kurz roku 2019 České národní banky 25,671 CZK/EUR, z USD (Avast) do CZK kurz 22,933 CZK/USD.
**Dividendová výnosnost je počítána z hrubé dividendy.

Společnostem jako jsou ČEZ, O2, Kofola a Komerční banka investoři v roce 2019 vzhledem ke kapitálovým ztrátám příliš nedůvěřovali. Přesto svým investorům nabídli velmi slušné dividendové výnosy okolo 5 %.

Z pohledu delší časové osy některé společnosti vyplácí rostoucí či stangující dividendy. Premianty jsou z tohoto pohledu společnosti Erste Group Banka a Philip Morris.

Zkrácená historie dividend
Titul201420152016201720182019
Avast (USD)-----0,13
ČEZ (CZK)404040333324
Erste Bank (EUR)0,20-0,501,001,201,40
Kofola (CZK)--6213,516,213,5
KB (CZK)464662624047
Moneta (CZK)---9,88,06,2
O2 (CZK)181316212121
Pegas (EUR)1,101,151,251,30--
Philip Morris (CZK)820880920100010801600
Stock (EUR)0,010,040,190,080,080,08
VIG (EUR)1,301,400,600,800,901,00

Investiční úvaha

V souvislosti s výši dividendy Phillip Morris mne napadá srovnání se stavebním spořením. Budu předpokládat, že výše dividendy je v každém roce stejná, tj. 1.600 Kč a abstrahuji od poplatků, zdanění, kapitálových výnosů a možnosti reinvestice získaných dividend.

Investor (střadatel) si na konci roku 2018 založil stavební spoření, na které uložil 20.000 Kč, aby získal plnou státní podporu ve výši 2.000 Kč, která se vždy připisuje v následujícím roce. Stejně tak na konci roku koupil akcii Philip Morris za 14.080 Kč s tím, že dividendu získá také v průběhu roku 2019. Stejným způsobem bude postupovat po dobu 6 let, dokud neskončí stavební spoření a bude si moci vybrat uložené peníze včetně státní popdpory.

RokAkcie Philip MorrisStavební spoření
201814.080-20.000-
201915.2801.60020.0002.000
202015.2803.20020.0002.000
202115.2804.80020.0002.000
202215.2806.40020.0002.000
202315.2808.00020.0002.000
2024-9.600-2.000
Total90.48033.600120.00012.000

Součtový řádek v tabulce vyznívá velmi příznivě pro akcie Philip Morris. Na druhou stranu výše dividend a ceny akcie nejsou předem známé a nikdy jisté. Investor musí počítat s rizikem kolísání ceny akcie a možností nevyplacení dividend. U stavebního spoření se v průběhu živostnosti smlouvy nic nemění.

Vyplacená dividenda 1.600 Kč na akcii je rekordní avšak neudržitelná. Čistý zisk připadající na akcii byl 1.397 Kč (EPS). Zbývající část byla vyplacena z nerozdělného zisku minulých let.

I kdyby byla dividenda nižší, je pro mne investice stále zajímá vzhledem k dividendové politice společnosti, dlouhodobě rostoucímu EPS, vysokému ukazateli ROE (ROA), relativně nízké zadluženosti a dalším fundamentálním faktorům.

Líbil se vám článek? A chcete se vědět o každém dalším?

Sledujte:

Seznam použité literatury
Nahoru