Vývoj na finančních trzích (únor 2020)

Hlavním tématem napříč celou společností je v posledních několika týdnech koronavirus. Poté co virus zasáhnul ve větším rozsahu jih Evropy jsou obavy ještě intenzivnější. Jinak tomu není na finančních trzích především v Evropě a USA, kde akciové trhy pod tlakem silných výprodejů ztratily 10 - 12 % za poslední únorový týden.

Obavy z koronoviru se na finanční trhy přelévají v podobě obav z poklesu globální ekonomiky. Koronavirus ochromuje leteckou dopravu, omezuje cestovní ruch, v některých regionech i výrobu, spotřebu ropy apod. To vše se nakonec propíše do nižších tržeb a nižších zisků společností.

Vývoj akcií a dluhopisů

Následující tabulka obsahuje týdenní změny zahraničních akciových indexů včetně českého indexu PX. U všech sledovaných indexů došlo k výrazným poklesům. Nejlépe se v tomto ohledu dařilo čínskému indexu Hang-Seng, který zaznamenal pokles pouze 4,3 %.

Týdenní změny akciových indexů (4. týden Únor-20)

Index	28/02	21/02	Change	% Change
DAX 30	11.890,4	13.579,3	-1.689,0	-12,4 %
DJIA 30	25.409,4	28.992,4	-3.583,1	-12,4 %
FTSE 100	6.580,6	7.403,9,0	-823,3	-11,1 %
Hang-Seng	26.129,9	27.308,8	-1.178,9	-4,3 %
KOSPI	1.987,0	2.162,8	-175,8	-8,1 %
NASDAQ	8.567,4	9.576,6	-1.009,2	-10,5 %
Nikkei 225	21.143,0	23.386,7	-2.243,8	-9,6 %
PX	977,1	1.089,3	-112,2	-10,3 %
S&P 500	2.954,2	3.337,8	-383,5	-11,5 %

Se zvýšeným výskytem koronaviru v Evropě došlo ke zvýšení paniky na evropských a amerických akciových trzích. Německý index DAX 30 odepsal 12,4 % a londýnský index FTSE 100 ztratil 11,1 %. V zámoří se nejméně dařilo indexu Dow Jones, který odepsal 3.583,1 bodů, tj. pokles 12,4 %.

Současně s poklesem akcií dochází k poklesu výnosů desetiletých dluhopisů T-bonds. Investoři se pravděpodobně uchylují k méně rizikovým státním dluhopisům, čímž stlačují jejich výnosy. Za poslední týden výnosy odepsaly 23,4 % a uzavřely na hodnotě 1,127 %. Ještě počátkem roku byly výnosy dluhopisů na úrovni 1,882 %.

Index PX se s týdenním poklesem 10,3 % vyrovnal ostatním evropským a americkým indexům. Největší poklesy zaznanamenaly akcie Stock Spirit (-13,1 %), energetická skupina ČEZ (-11,7 %), Erte banka (-11,4 %) a pojišťovací skupina VIG (-10,5 %). K výrazným poklesům došlo i u defenzivních titulů jako jsou Philip Moris (-8,9 %) a O2 (-8,6 %).

Kurzové změny akcií v CZK (4. týden Únor-20)

Titul	28/02	21/02	Change	% Change
Avast	118,0	131,0	-13,0	-9,9 %
CETV	100,0	103,8	-3,8	-3,7 %
ČEZ	441,4	500,0	-58,6	-11,7 %
Erste Bank	766,0	864,6	-98,6	-11,4 %
Kofola ČS	235,0	260,0	-25,0	-9,6 %
KB	707,0	781,5	-74,5	-9,5 %
Moneta	76,5	84,5	-8,0	-9,4 %
O2 C.R.	212,0	232,0	-20,0	-8,6 %
Pegas	620,0	678,0	-58,0	-8,6 %
Philip Morris	14.040,0	15.420,0	-1.380,0	-8,9 %
Stock Spirit	57,0	65,6	-8,6	-13,1 %
VIG	554,5	619,5	-65,0	-10,5 %

Vývoj komodit

Ačkoliv je zlato považováno za anticyklické aktivum, které je negativně korelováno s akciemi, zaznamenalo pokles hodnoty pod hranici 1.600 USD za trojskou unci. Důvodem je zřejmě nižší očekávaná poptávka po zlatu a luxusních špercích v Čině z důvodu ekonomického zpomalení. Přesto se spotová cena zlata za několik posledních měsíců vyšplhala z hodnot okolo 1.200 USD za trojskou unci na 1.585,8 USD a je poměrně nedaleko historickému maximu z roku 2011.

Kurzové změny komodit (4. týden Únor-20)

Komodita	28/02	21/02	Change	% Change
Zlato	1.585,8	1.644,5	-57,6	-3,5 %
Ropa	45,3	53,4	-8,1	-15,2 %

Americká ropa WTI poklesla na cenu 45,3 USD za barel. Důvodem je údajně obava z poklesu globální poptávky po ropě a neochota producentů snižovat těžbu ropy.

Index volatility

Jediný z indikátorů, kterému se "dařilo" byl index volatity CBOE, pro který se používá zkratka VIX. Index je pozitivně korelován s negativní náladou na akciovém trhu v USA a označuje se také jako index strachu.

Za poslední únorový týden index VIX poskočil o 23 procentních bodů na hodnotu 40,1, tj. o 135 %, což indikuje masivní výprodeje akcií.

Závěr

Poklesy k finančních trhům patří stejně jako růsty. Propady trhů jsou příležitost pro vstup do dlouhých pozic. Pro silně předražené akciové trhy je aktuální pokles ozdravnou kůrou.

Přeji všem pevné zdraví a slunce v duši :-).